10月29日，中天科技（600522）发布2014年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入60.9亿元，同比增长26%；实现归属于上市公司股东净利润4.86亿元，同比增长22%。

特种导线等助力业绩快速增长

对于前三季度的业绩，东北证券认为中天科技在光纤光缆、电缆等传统业务领域保持了良好发展势头，带动盈利快速增长。在电网领域，公司在国网相关招标中，特种导线、光缆等产品获得订单超过12亿元，持续保持市场占有率第一；在电信领域，公司在中移动集中招标中取得 2.6亿元订单，保持前三名份额；在轨道交通领域，中天科技的信号电缆、漏泄电缆等产品订单超2亿元，同比增长超60%；在广电领域，公司获得20余省广电系统全部入围，订单量同比增长超30%。

需要注意的是，今年7-9月公司在营业收入同比增长35.2%的情况下，实现归属于上市股东的净利润1.2亿元，同比下滑了27.4%。

对此中天科技董秘杨栋云告诉本报记者，这主要是由于现阶段公司加大研发力度，致使短期内研发费用增加。数据显示，公司管理费用、研发费用绝对值大幅增加了6400万元。来自券商的分析报告也印证了这一观点。中金公司表示，中天科技第三季度加大对超导等领域的研发投入，管理费用率上升0.6的百分点到5.5%。

兴业证券认为，虽然短期内费用压制了公司业绩，但从全年来看，中天科技仍不改高增长预期。一是随着光纤预制棒自制率在四季度的提高，公司毛利率将得到改善。目前中天科技光棒产能600吨，中金公司预计，今年四季度公司光棒自制比例将提升至80%-90%的水平；二是特种导线受国家特高压建设的拉动，作为国内特种导线领导者的中天，其导线利润有望实现同比翻倍增长。记者了解到，2014年国家共规划12条特高压线路，预计建设8条，相比往年的2-3条线路已大幅增长。

海缆和新能源构成“双引擎”

除特种导线和光缆业务取得不错的成绩外，中天科技的海缆业务和新能源业务更具看点，并被不少业内人士看做公司未来实现高成长的“双引擎”。

记者了解到，今年以来中天科技的海缆业务持续保持高增长。数据显示，公司海缆收入已达近4亿元，同比大幅增长。华泰证券认为，公司的海缆订单充裕，全年收入翻倍有保障。

不止今年，中天科技的海缆业务将成为未来重要的盈利增长点。东北证券指出，国内海上石油天然气开采、海岛开发、海上风电、海底军事探测等领域未来空间很大，今后几年复合增长超100%。中天科技占据国内海底光缆90%以上市场份额，海底电缆70%以上市场份额，在多个海缆应用领域享受寡头垄断甚至独家垄断地位。长江证券表示，随着海缆相关产品的需求暴发性增长，公司的收入和盈利也将快速增长。

值得一提的是，公司接驳盒生产方案已通过专家评审会，生产用配套设施已完成建设。招商证券表示，我国海底观测网第一期建设即将开启，预计规模达百亿级。因中天科技的接驳盒产品具有领先优势，未来将全面受益。

作为另一大发展引擎，中天科技的新能源业务也呈现出良好发展势头。公司目前正加快推进国家能源局的150MWp分布式光伏发电示范项目，并已落实117兆瓦屋顶资源，其中验收并网14MW，在建46MW。公司滩涂电站已储备土地3万亩，总装机可达1GW，一期50MW电站正开工建设。到2016年，中天科技将建成1.2GW的分布式光伏发电站，每年贡献净利润5亿元。

中天科技董秘杨栋云告诉本报记者，中天科技意在打造一条完整的太阳能光伏发电产业链。除上述电站建设外，公司在背板材料和储能电池方面也取得不错进展，今年前三季度接单情况良好。记者了解到，中天科技是国内第一家通过TUV、UL等国际认证的复合型背板厂商，一期1500万平方米产线已投入使用。今年4月又与晶澳太阳能签订一亿元的光伏背板材料合同，预示公司产品已具备与国外高端产品竞争的能力，未来将快速进入其他一线大厂。储能业务方面，公司锂电池、微网业务进展顺利，目前锂电已小批量进入通信后备电源市场。

中金公司指出，公司2014年9月完成了非公开发行，募集资金22亿元已到位，这有助于公司增强在光伏新能源领域的研发和生产实力，公司新业务的发展将提速。

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